home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 030491 / 0304205.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-24  |  4.4 KB  |  97 lines
  1. <text id=91TT0462>
  2. <title>
  3. Mar. 04, 1991: The Great Office Giveaway
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. Mar. 04, 1991  Into Kuwait!                          
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 64
  13. The Great Office Giveaway
  14. </hdr><body>
  15. <p>A year's free rent! Free renovations! Across the U.S., landlords
  16. will offer almost anything if you'll just--please--sign
  17. a lease.
  18. </p>
  19. <p>     You can say this for the country's real estate promoters:
  20. even in the worst of times they are unsinkably optimistic.
  21. Yodels Jerry Lumsden, a property broker in Austin whose 27%
  22. office vacancy rate is among the highest in Texas: "The trend
  23. line is good." The Lone Star State, like the rest of America,
  24. is reeling from what many experts consider the most glutted
  25. commercial real estate market since the 1930s. The culprit: the
  26. 1980s, of course, during which U.S. office space doubled, to
  27. 5.38 billion sq. ft. In city after city the industry is over
  28. leveraged, overbuilt and underleased. At 540 million sq. ft.,
  29. the unrented space across the country equals the total space
  30. available in 10 Bostons. That translates into an annual
  31. industry loss of $65 billion in lost property values. Downtown
  32. vacancy rates are at a record high 17% nationally, twice their
  33. historic levels.
  34. </p>
  35. <p>     Some cities are virtual disaster areas. San Bernardino, glut
  36. capital of America, has a commercial vacancy rate of 33%. Next
  37. come New Haven (30%) and Springfield, Mass., and New Orleans
  38. (both 28%). Even in  posh Beverly Hills, the rate is so high
  39. (25%) that city officials  journeyed to the Orient in January
  40. to try to woo prospective tenants. Bucking the trend are a few
  41. lucky cities, most of them sleepy state capitals that hotshot
  42. dealmakers bypassed in the '80s. Among them: Lansing, Mich.
  43. (10%), Albany (9.6%), Raleigh, N.C. (9.4%) and Sacramento
  44. (6.7%).
  45. </p>
  46. <p>     The office glut is in some ways just another broken leg of
  47. the savings and loan crisis. Many thrifts went bust by tossing
  48. money into high-rises that never should have been built in the
  49. first place. As a result, few analysts expect a rebound soon.
  50. In the suburbs of Chicago, a virtual shutdown of new
  51. construction since 1989 has failed to budge the vacancy rate,
  52. now between 15% and 20%. "When will lenders lend again?"
  53. wonders Hugh Kelly, an economist and real estate consultant.
  54. "For some major markets, vacancy rates will have to fall well
  55. below 10% before the money spigots get turned back on."
  56. </p>
  57. <p>     Of course, one man's glut is another man's glee. Office
  58. renters everywhere are demanding and getting deep discounts,
  59. huge renovation allowances and better services. In Manhattan,
  60. where the rate of empties is 14%, some renters receive a full
  61. year rent-free plus a one-time allowance of $60 to $100 per sq.
  62. ft. for improvements. In Boston (16%), one of the city's
  63. largest law firms, Hale and Dorr, has been threatening for
  64. months to move to new quarters. Last week the nervous landlord
  65. persuaded the company to stay put at $20 per sq. ft.--40%
  66. less than the rent Hale paid in 1989. "It's the worst
  67. overbuilding in my 22 years in the business," complains Richard
  68. Reynolds, a Boston developer.
  69. </p>
  70. <p>     A few markets, such as Houston, got overbuilt so many years
  71. ago that demand is finally catching up with supply. An 18-story
  72. office building owned by Exxon's real estate subsidiary is
  73. rising from the ashes of the city's north side--the first
  74. major new commercial structure in five years--and it is
  75. already mostly rented. Other skyscrapers, long mothballed,
  76. report 70% to 90% occupancy, evidence that the economy is
  77. reviving, diversifying and depending less on swings in oil
  78. prices. But Houston's vacancy rate is still a painful 25%, with
  79. even heavier vacancies in lower-quality buildings.
  80. </p>
  81. <p>     Much of America's excess office space is in the hands of
  82. federal caretakers--hundreds of office buildings and
  83. luxurious high-rises built by starry-eyed developers whose
  84. failures wiped out their S&L lenders. Just when the feds don't
  85. need it, a new small-is-good trend may make unloading those
  86. glass-sheathed monsters even harder. "Plush offices are out,"
  87. insists Dallas broker Wayne Swearingen. "It's not in vogue to
  88. show how rich you are." Or were.
  89. </p>
  90. <p>By Richard Behar. Reported by William McWhirter/Chicago and
  91. Richard Woodbury/Houston.
  92. </p>
  93.  
  94. </body></article>
  95. </text>
  96.  
  97.